（原标题：东吴期货计议所策略参考｜深夜利空：“好意思国将削弱对委内瑞拉制裁”人体艺术摄影，原油若何走？）

纲目：宏不雅金融衍生品：积极身分积攒；玄色系板块：行情转为颠簸；能源化工：PVC估值偏低；有色金属：氧化铝减产，价钱冲高回落；农家具:好意思豆音讯面多空各半

2023.10.17

宏不雅金融衍生品：积极身分积攒

股指期货。昨日市集再度调度，个股跌多涨少，创业板指跌2%，北向资金不绝流出，对外资重仓行业压力较大。巴以冲突升级导致避险情谊升温，油气、贵金属板块领涨。昨晚多家上市公司集体发布增握回购以及应承不减握的公告，向市集传递积极信号。笼统来看，市集仍处于磨底阶段，市集信心有待引诱，但下行空间不大。在积极身分充分积攒后，指数有望企稳。

玄色系板块：行情转为颠簸

螺卷。钢价奴隶原料价钱反弹，成交也彰着改善，握续性仍需珍视。成材社库压力仍在，钢厂减产的力度也一般，暂未科罚当下市集矛盾，展望盘面颠簸为主。

铁矿。铁矿价钱延续高潮，季节性上来看铁矿还是要过问到收基差的时分，因此盘面会比现货强势一些。再者铁水下行的空间市集预期相比低，对铁矿阻难不高。强试验撑握了矿价，但成材减产的压力还在，盘面价钱还是到高位，展望颠簸为主。

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双焦。内蒙条件严格履行露天煤矿夜间禁采条件，焦煤供应边缘仍相比缺。焦炭去产能也过问到履行阶段，按照前期文献条件10月20日前全面住手装煤。供应端问题刺激双焦昨日价钱彰着高潮，但成材端库存和产量的问题还未科罚，价钱上行压力仍在，展望盘面颠簸为主。

玻璃。昨日玻璃奴隶商品反弹，但总体相比弱。最近玻璃产销启动走弱，现货价钱也有所松动，中长期完满端的预期也欠安，展望盘面颠簸偏弱运行，逢反弹做空。

纯碱。传言远兴三线投产，纯碱周产量展望不绝改进高，供给压力彰着，展望纯碱保握劣势，操作上忽视逢高做空。

能源化工：PVC估值偏低

原油。昨夜原油市集总体颠簸，伊朗再度刚劲示意留给政事科罚冲突的时分还是未几，冲突向其他阵线扩大的情况或将不行幸免，使得油价总体仍能保握周五夜盘给出的风险溢价。好意思国削弱对委内瑞拉制裁，相易委内瑞拉在来岁举行民主的，受监督的选举，在情谊上使得油价小幅回落，但由于长期短缺引诱投资，委内瑞拉原油产量短期内难以防碍。总体而言，近期原油价钱走势依然较为以来巴以冲突进展，珍视伊朗为首的关联主产国动向。

沥青。10月第2周沥青产业数据夸耀真金不怕火厂开工率企稳，出货量握续下降，陪伴社库厂库沿路下降，库存结构进一步成心于中上游挺价，数据边缘利好。隔夜油价握稳，展望沥青日内颠簸为主。

LPG。刻下国内PDH装配利润倒挂，合座需求也较为疲软，供需宽松时势下外洋丙丁烷价钱偏弱运行。国内现货市集因近期到港偏多且节后卑劣补库节拍不足预期，现货市集走弱，中期下行压力仍在，珍视整数关隘撑握。

PX。国际原油触顶后稍有回落，无新增利多，化工品夜盘普跌，PX夜盘再度创下新低，合座发扬偏弱，昨日新增装配动态：华南某企业260万吨px负荷进步至75%-80%，由于近期异构化/歧化利润上行较大，展望会刺激PX负荷保握高位。策略忽视:短期对PX握偏空逻辑，逢低做多PTA加工费。

PTA。基本面变动不大，当今本钱依然以本钱驱动为主，PX夜盘下挫带动合座聚酯链偏绿，尽管在周一油价大涨的情况下，聚酯链跟涨也稍显乏力，本钱撑握不操纵，PTA难有独处行情，本人加工费保管在137元/吨区间颠簸，丢脸到相比大的引诱驱动。策略忽视：单边空单不错妥当止盈离场，多PTA空PX做多PTA加工费可不绝握有，10月下旬不息将PX空单转为PTA空单，多EG空TA不绝握有。

MEG。昨昼夜盘乙二醇奴隶聚酯链合座飘绿，本钱撑握仍在，然则宏不雅及基本面改善空间不足，当今估值不算过高，基本面驱能源不彊，口岸库存压力较大，不外中长期外洋装配考试利好也在发酵。策略忽视：短期不错在低位轻仓布局多单，仅保管波段操看成主，无过多彰着驱动，TA-EG价差短期做缩保管/握有，远月贴水时势为主，15反套保管

PVC。本钱撑握败露，油，煤价钱坚挺，电石价钱耗费严重后供应端启动出现下滑，在煤炭价钱坚挺下，电石价钱下方空间不大，V估值偏低。基本面，后续企业仍有部分装配考试，上周PVC供应端还是启动出现触顶回落，上游预售订单因卑劣采购与出口新签单走强环比增多，重心珍视印度终局补库节点。策略忽视：本周前期空单可渐渐止盈离场，底部位置可轻仓布局多单。

甲醇。音讯面上，鹤壁煤化工60万吨/年煤头装配已重启，青海中浩60万吨/年气头装配筹画本周启动考试。甲醇基本面当今依旧呈现供需两旺的现象，但后期供应有收缩预期。一方面，坐褥利润回落至盈亏均衡线以下后将对开工呈现负响应作用；另一方面，秋检的范畴天然不大但依旧握续，何况10月中下旬启动也将渐渐过问冬季环保限产和民用保供限气泊车的阶段。不外近期神华榆林筹画外销1万吨/月的MTO级甲醇，短期将酿成一定的供应压力。传统需乞降新兴需求开工高位握稳，卑劣节后亦有补货需求，需求端撑握作用较强，但需精通MTO利润在不停被压缩后将对开工产生潜在的负响应效应。大秦线提前结尾考试重叠保供音讯频出，煤价小幅阴跌。但近期山西煤矿再出事故，安监高压态势下本钱端仍偏强颠簸。刻下估值十足水平已回落至中等略偏低，去库预期下可逢低布局01合约多单或以01-05低位正套的头寸来抒发，但需精通宏不雅变动引起的风险偏好转弱的风险。PP仍处产能投放周期的情况下，MTO不应保管高利润，且近期煤强油弱的时势突显，PP-3MA逢高做缩。

聚烯烃。聚烯烃短期偏空的中枢原因在于估值引诱和供需转弱以及高库存的压制。一方面，高库存需要降价来缓解；另一方面，近端供需转弱，聚烯烃利润在因本钱下降引诱后需要一定程度的价钱下降来挤压这部分引诱的利润。PP近期跌幅相对更大，主若是由于丙烷下降彰着，PDH利润获取引诱，对PP的供应压缩预期阶段性削弱，导致PP中长期的供应压力在莫得边缘减量的预期下再度突显。不外这两天丙烷再度走强后PDH利润又被压缩到低位水平，需要握续珍视PDH装配的变动情况，PP当今仍以短空对待。PE供应环比增多，需求在节后有所转弱，但中长期压力依旧有限，肃肃者可待库存权贵去化后再入场做多。

棉花。郑棉保管宽幅颠簸。疆减产幅度或超此前市集预期，棉农销售情谊浓厚，新疆籽棉收购价低开高走，籽棉抢收预期有所增强，对棉价形成有劲撑握。但需求旺季不旺，高棉价向下传导不畅，重叠战略调控加码预期仍存，棉价上方承压。珍视新疆籽棉收购情

有色金属：氧化铝减产，价钱冲高回落

铜。基本面边缘走弱，铜价上方承压。洋货源不绝流入，施压现货升水，周一电解铜社会库存出现小幅去化，但终局需求欠安的配景下撑握力度有限，后续电铜仍存累库压力。合座看，铜价上方仍存压力，展望偏弱颠簸为主。

铝/氧化铝。库存累增，铝价承压。周一铝锭库存小幅累库，铝棒库存出现去化。节后铝锭库存握续累增对铝价形成压力，但挥霍端未较节前走弱，展望累库短缺握续性，处于历史低位的库存对铝价保握较强撑握，短期驱动不解确，展望铝价转头颠簸。氧化铝方面，山东地区环保限产，氧化铝企业焙烧炉受影响阶段性限产，供应下降，但需求保握踏实，使得短期现货偏紧撑握氧化铝高潮，但减产后续会进行补库，不影响中期供应，保管区间操做念路，珍视本钱撑握。

镍/不锈钢。累库预期渐渐已毕，社会库存创近 1 年半新高。需求端未见彰着起色，三元材料排产环比下降，300 系不锈钢握续累库。同期，印尼RKAB有用期延至三年，原料端短缺担忧情谊缓解，使得镍价承压。珍视本钱位撑握，严慎追空，中长期逢高沽空；不锈钢已跌到本钱位，重叠钢厂有减产筹画，库存启动去库，珍视逢低做多契机。

农家具:好意思豆音讯面多空各半

油脂。隔夜好意思豆以及好意思豆油高潮，因NOPA月度数据利好，该陈诉夸耀9月人人大豆压榨量环比增多2.5%，且创历史同期新高，好意思豆油库存则环比下降11.4%，为2014年12月以来最新水平。不外盘后USDA公布最新作物滋长陈诉，夸耀好意思豆滋长优良率回升，且收割程度加速，展望对市集形成利空影响。因为展望当天国内油脂或保管颠簸走势。

豆粕/菜粕。USDA作物滋长陈诉夸耀，好意思豆优良率为52%，市集预期为51%，前一周为51%，利空好意思豆。同期好意思国世界油籽加工商协会（NOPA0月度统计数据夸耀，9月份好意思豆压榨量达到1.65456亿蒲，是有纪录以来的最高水平，超出市集预期，利多好意思豆。因此CBOT大豆稍许高潮，展望当天豆粕以颠簸为主。

白糖。印度法例糖出口对四季度国际糖供应产生较为详情的利多，而巴西产量不停刷新最高值。关联词国内入口糖到港量增多，后续新榨季糖上市，重叠抛储预期，九月销售数据欠安，即使库存处于历史低位，展望内盘近期保管高位颠簸，中长期为近强远弱的时势。

生猪。生猪合约小幅回调，01站回16600点，现货价钱踏着实7.5-7.8元/吨之间，节后宰杀量依旧莫得彰着回调，夙昔两周生猪体重达到123公斤后回落，盘面情谊较弱，觉得短期处于阶段性底部人体艺术摄影，猪源依旧是处在填塞的阶段，把柄岁首能繁母猪数目以及七八月二育压栏的情况推导十月标猪供应量较大。十一事后，部分二育孳生户启动过问市集，压栏去赌后期腌腊行情，给以现货撑握，但当今仔猪耗费也在扩大，后续行情辞让乐不雅，商丘母猪最近有扩大宰杀量的趋势，是否过问去产能周期尚不汜博，展望短期小幅盘面回调后不绝走低。