（原标题：东吴期货商讨所策略参考｜各地利好音信频出【MXSPS-545】ドリーム泡姫14人！超高級ソープランドへいらっしゃい LUXE，钢市将迎“超等黄金周”？玄色系商品后市如何看？）

提要：宏不雅金融繁衍品：战略预期发酵；玄色系板块：节前触动为主；能源化工：PVC短期存廉价补货支握；有色金属：库存看护低位，铝价偏强运行；农居品:短期触动下落

2023.9.25

『品种专题解读』

宏不雅金融繁衍品：战略预期发酵

股指期货。周五A股大幅反弹，沪指涨1.55%，创业板指涨2.32%，个股超4600家飞腾，北向资金从头回流，两市成交额扩大至7654.58亿元，CPO板块大涨，带动AI产业链反弹。当今仍处于战略窗口期，战略预期连续发酵。商场现时处于磨底阶段，跟着积极成分积存，指数将重回触动上行通谈，反弹空间将取决于稳增长战略力度和经济建树考据情况。

玄色系板块：节前触动为主

螺卷。上周螺纹价钱回落主要受商场情谊影响，好意思联储开释了愈加鹰派的言论，年内再次加息预期升温，好意思元飞腾，商品回落。基本面而言，螺纹保握较快去库速率，本身矛盾并不高出，跟着国际风险开释，价钱也有望冉冉企稳，预测盘面触动为主。铁矿。铁矿价钱高位触动，节前钢厂补库接近尾声，然则高铁水下铁矿需求依然相比好，支握铁矿价钱。但钢材需求总体一般，导致铁矿上行空间一直没大开，多空交汇下预测盘面触动为主。

双焦。24日贵州一煤矿发生安全事故，触及煤矿主产真金不怕火焦煤，产能 310 万吨，煤矿安全查抄的压力仍相比大，国内短期供应还原一般。焦煤现货近期照旧相比强势，预测盘面触动偏强运行，焦炭资本支握下共振上行，操作上提议逢低作念多。风险点善良焦煤限仓对流动性的影响。

玻璃。双节长假下贱有备货需求，玻璃近日产销预测有所好转，但中期来看，下贱地产还原牢固，需求仍难有较大普及。同期纯碱价钱转弱，玻璃出产资本下降，对价钱支握力度也会松开，举座看，玻璃短期受采购影响或有反弹，但迂回面容难改，操作上提议逢反弹作念空。

纯碱。纯碱永远供应多余的笃定性强，库存连续小幅累库，部分地区现货也运行走弱，同期远兴三线臆测十月投料，会进一步加大纯碱供应压力，操作上提议逢反弹作念空纯碱。

能源化工：PVC短期存廉价补货支握

原油。周末前油价交投触动，上周周线稍稍收跌，受到鹰派的好意思联储议息会议影响，会议点阵图表示年内还有一次加息，较商场预期鹰派。不外基本面收缩仍在握续，俄罗斯暂时辞让向大部分国度出口制品油组成利好，此举将加重公共制品油穷乏方式，尤其是本以吃紧的柴油，预测将通过制品油价钱飞腾为油价传递一些上行能源。总体而言，短期宏不雅压力仍在盘中稍占优势，恭候回调企稳后油价重归基本面上行节律。

沥青。9月第3周沥青产业数据判辨本周真金不怕火厂开工率下降而出货量创年内新高，周度厂库库存大幅下降，社库库存小幅加多，库存结构进一步有意于中上游挺价，数据角落利好。不外短期资本端原油飞腾势头逐步受阻，对沥青进一步上行产生压力，预测高位触动为主。

LPG。短线支握价钱的进犯成分原油高位回落，重复本身近期基本面转弱，价钱阶段顶部信号出现。9月沙了得口回升；下贱聚丙烯价钱回落，高位PG价钱使PDH利润握续看护低位，低利润对开工率和价钱的负反馈正在产生，原油回调技艺偏设想路对待。

PX。芳烃调油逻辑转淡，近期有部分交易流延续，但数目上趋减，若PX-MX价差利润建树，PX供应有进一步加多空间，但油价高企下，估值回调度奏或放缓，俄罗斯猖狂制品油出口的影响当今看有限，善良后续商场反馈。举座来看，油价高位已经PX现货价钱看护高位的主要原因，资本端走势将彰着影响PX价钱，油价冲高后参加整理阶段，也将加重商场交投的僵握情况。策略提议：单边来回暂时保握不雅望，单边来看盘面价钱企稳后逢低入场，短期善良PTA加工费建树可能。

PTA。受资本与供需双重打击，回吐上周一半涨幅，处于小幅回调面容中。原油价钱有所回落，带动下贱石脑油、PX均有所下落，其中PX下滑幅度较大，PTA资本支握松开。基本面方面，本身供应快速回弹至85%的开工率的同期，下贱聚酯负荷受亚运会影响下滑至87%，预测影响周期在两周傍边，适逢十一假期休假，供需角落转松。策略提议：短期PTA面对小幅回调，前期多单可止盈离场，TA-EG价差作念多部分止盈后连续握有或低位建仓。

MEG。资本支握松开，举座价钱波动为被迫陪同资本端，不错看到周一盘面价钱创下新高后下落，跟焦煤波动性高度干系。不外乙二醇口岸库存周度去库，其主要孝顺在于供给端近期出现了乙烯下贱调度的情况，转产环氧乙烷和泊车降负的情况增多，然则相通需求端聚酯也在减产，供需双弱。策略提议：短期受资本和预期影响价钱要点上移，单边严慎操作，需要新的利好出现智力大开上行空间，多TA空EG套利看护。

PVC。主要来回资本矛盾，煤价高位的同期，电石价钱回落，烧碱价钱上行，综结伙本支握不足。不外，电石价钱暴跌后也出现了个别厂商挺价，由于假期危化品限运，电石下贱厂商也在积极超低补货，预测十月份可能会转为煤价和烧碱同跌的节律，握续善良煤炭安全查抄影响发展，节前下方有支握，价钱低于6200隔邻下贱补库支握。策略提议：节前依旧以回调为主，中永远（11-12月份）善良底部进场作念多时机重点善良下贱施展是否夸口预期。

甲醇。音信面上，贵州再出矿难，煤价依旧强势。甲醇基本面呈现供需双升的态势，其估值的十足水平已抬升至中等偏上的位置。跟着节前备货行情接近尾声，宏不雅氛围有所走弱的情况下，提议多单可合适逢高减磅、落袋为安。不外由于近期煤价仍看护强势，且后期仍有秋检和限气等供应端的题材不错炒作，因此可待回调后布局再多单或以01-05逢低正套的头寸来抒发。PP仍处产能投放周期的情况下，MTO不应看护高利润，PP-3MA中永远逢高作念缩。

棉花。郑棉看护区间触动。一方面，抛储成交率握续下降，成交均价也有所下滑，需求端未见彰着起色，新棉上市之前供应趋于宽松；另一方面，籽棉收购行将开启，棉农与轧花厂之间仍存在博弈，资本端支握仍强。同期，需要善良新疆天气的影响。

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有色金属：库存看护低位，铝价偏强运行

铜。好意思元走强，铜价承压。周五伦铜收涨0.04%，沪铜主力日盘收跌0.71%，夜盘收涨0.10%。宏不雅面，好意思国软着陆预期上升，而欧元区硬着陆风险昂首，好意思元指数预测将延续强势，握续施压铜价。基本面，下周参加节前终末补库阶段，此前铜价下挫给了下贱较好的进场契机，下贱采购意愿出现彰着抬升，68000隔邻下贱买盘较多，善良节前备货情况。总体上，电解铜库存预测将看护低位，给以价钱支握，上方的压力则主要来自好意思元的强势，预测铜价看护区间触动。

铝/氧化铝。库存看护低位，铝价偏强运行。周五伦铝收涨1.31%，沪铝主力日盘收涨1.06%，夜盘收涨0.59%。周一周二参加节前备货终末岑岭阶段，当今下贱订单水平难言旺季，且价钱偏高，进一步阻碍了下贱需求。但在现存的破费水平下，铝锭低库存的问题依然很难出现存效改善，10合约剩余来回日较少，仓单不足的问题将支握铝价支握偏强运行。氧化铝方面，由于烧碱价钱握续飞腾推升氧化铝资本，但供需基本面未出现彰着变化，若资本端握续抬升，将进一步支握氧化铝价钱。

镍/不锈钢。累库预期冉冉实现，社会库存创近 1 年半新高。需求端未见彰着起色，三元材料排产环比下降，300 系不锈钢握续累库。同期，印尼RKAB灵验期延至三年，原料端穷乏担忧情谊缓解，使得镍价承压。善良资本位支握，严慎追空，中永远逢高沽空。

农居品:短期触动下落

油脂。连续看护此前触动下落的不雅点。跟着好意思豆运行大齐上市，油脂基本面总体偏空，可能原油的强势是当今为数未几对油脂有意好的成分。操作上，连续聘任逢高作念空的策略。

豆粕/菜粕。国内方面，油厂开机看护低位，举座供应偏紧，存在远期订单较少的情况。需求则看护刚需，表不雅破费量较高，豆粕陪同好意思豆要点下移。永远，南好意思大豆预测丰产，近远月价差较大。豆菜粕价差较大，存在价值转头的空间，提议空豆粕多菜粕套利。

白糖。巴西八月产糖量数据走高，创三年内新高，增产场面不改，泰国印度双双具备减产预期。破费端中秋备货岑岭期已过，现货成交一般。近期预测国储糖将准备轮储大略抛储，糖价有所下滑。短期内提议不雅望，前期高位处有压力。

生猪。现货价钱梗概踏简直8-8.2元/斤，周末举座现货价钱回调，涨1-2毛/斤【MXSPS-545】ドリーム泡姫14人！超高級ソープランドへいらっしゃい LUXE，体重依旧在握续走强。散户扛价意愿强，标肥价差再度拉开，二育商不雅望后期腌腊行情准备再次入场，举座商场压栏情谊一般，当今学生开学中秋旺季需求施展不足预期，非瘟影响一般，若有涨幅也相比有限，确认能繁母猪以及七八月二育压栏的情况，十月表面出栏量相对较高猪源弥散。热鲜走货一般，宰杀量走弱后回升至15000头/天以上，8月大中小猪存栏量均环比上升，能繁母猪存栏量上升，育肥饲料量上升，短期二育鼓动期现上行，中永远依旧偏空看待，不错接头11-01正套。