（原标题：东吴期货磋磨所策略参考｜好意思联储晓示暂停加息张筱雨写真，年内或再加息一次！对期货商场影响几何？）

摘抄：宏不雅金融繁衍品：下行空间有限；玄色系板块：商场波动加大；能源化工：好意思联储鹰派暂停，油价小幅着落；有色金属：库存防守低位，铝价偏强运行

2023.09.21

『品种专题解读』

宏不雅金融繁衍品：下行空间有限

股指期货。现时商场仍处于磨底阶段，国内经济启动旯旮改善、战略连续加码，指数进一步下行空间有限。但鲍威尔表态鹰派经由超商场预期，隔夜好意思股科技股调养幅度较大，对A股商场心扉可能产生一定压制，提出暂时保抓不雅望。

玄色系板块：商场波动加大

螺卷。好意思联储9月暂停加息，但大宗方案者展望本年内还有一次加息，来岁降息的时刻也在推后，夜盘原油和好意思股回落，好意思元走强。昨日钢谷和找钢数据来看，螺纹表需赫然回升，然而同比来看依然偏弱，不外总产量比拟低的配景下，去库还在加速。总的基本面仍策画健康，但磋议到好意思联储加息的风险，展望盘面转为轰动。铁矿。铁水防守高位，节前钢厂铁矿补库仍在，矿价当下仍有救济，操作上提出1-5正套。

双焦。能源煤非电需求增长赫然，能源煤价再上新高，加上国际煤价上行，焦煤价钱要点上移，同期焦炭一轮提涨行将落地，现货价钱对盘面有救济。但好意思联储暂停加息，宏不雅扰动仍存，举座看，双焦近期仍将防守强势，但连续上行动能有所按捺，多单可部分止盈。

玻璃。主产区沙河地区和湖北地区产销启动好转，对价钱有救济，价钱向下空间有限。但现时宇宙玻璃产销数据仍旧欠安，库存小幅累库，价钱进取空间也不大。举座看玻璃连续区间宽幅轰动，波段操看成主。

纯碱。纯碱持久供应多余的详情趣比拟强，近期照旧启动累库，部分地区现货启动走弱，远兴三线计算十月投料，也会加大纯碱供应压力，操作上提出逢反弹作念空纯碱。

能源化工：好意思联储鹰派暂停，油价小幅着落

原油。昨晚好意思联储加息如预期防守利率不变，不外点阵图和鲍威尔会后发言显现好意思联储重新转为鹰派，均示意年内可能还会加息一次。短期看，鹰派的会议践诺给油价变成了一定负面影响，不外展望油价仍受到基本面供应紧缩救济进取。持久看，尽管鲍威尔防守软着陆叙事，更强的好意思元、更高更久的利率预期以及永恒居高不下的油价加多了好意思国衰败的概率，加大了油价在更晚时候大幅下行的风险。

沥青。9月第3周沥青产业数据显现本周真金不怕火厂开工率下降而出货量创年内新高，周度厂库库存大幅下降，社库库存小幅加多，库存结构进一步故意于中上游挺价，数据旯旮利好。不外短期老本端原油飞腾势头缓缓受阻，对沥青进一步上行产生压力，展望高位轰动为主。

LPG。现时原油端仍是最主要利多身分，PG基本面转弱在抓续，包括沙越过口回升和PDH低利润下开工率的抓续回落。短期看，LPG价钱在油价偏强和本人基本面走弱的博弈下高位轰动，深加工端低利润对开工和价钱的负响应有望加速到来，现时处于价钱可能出现回荡不雅察期，恭候进一步信号证据。

PX。好意思联储议息前会议导致原油回调，资金避险，PX盘面价钱轰动偏弱，亚洲真金不怕火厂利润依然莫得聚拢反弹出现，现在PX估值偏中性，基本面健康，但老本端无赫然过多驱动，短期展望轰动为主。策略提出：单边交往暂时保抓不雅望，短期关怀PTA加工费配置可能。

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PTA。昨日盘面价钱轰动偏弱走势，现在PTA多被迫奴才，上游老本短期濒临回调，老本救济偏弱，PX价钱聚拢三日着落，PTA加工费无赫然回调。策略提出：短期PTA濒临小幅回调，但概念依然看多，TA-EG价差作念多部分止盈后连续抓有或低位建仓。

MEG。乙二醇奴才聚酯链举座小幅回调，现在乙二醇利润较难延迟，国际考研较多是利多身分，但仍需要关怀近日口岸库存数据。策略提出：短期受老本和预期影响价钱要点上移，单边严慎操作，需要新的利好出现才略掀开上行空间，多TA空EG套利防守。

PVC。9月份的时刻点仍然提出多不雅察，要是走空电石的角度来看，煤炭价钱依然偏强，那么传导至电石后，展望跌幅受限，上游库存方面，上游没改造不囤货的心态，累库展望将会发生在11月份，供需变化不大。策略提出：短期轰动保抓不雅望，重点关怀下流施展是否得志预期。

甲醇。甲醇基本面呈现供需双升的态势，其估值的完竣水平已抬升至中等偏上的位置。跟着节前备货行情接近尾声，期价糟蹋2600元/吨一线后连续追多的风险较大，提出多单可妥当逢高减磅、落袋为安。不外由于后期仍有秋检和限气等供应端的题材不错炒作，因此可待回调后布局再多单或以01-05逢低正套的头寸来抒发。PP仍处产能投放周期的情况下，MTO不应防守高利润，PP-3MA中持久逢高作念缩。

棉花。郑棉防守区间轰动。一方面，抛储成交率抓续下降，成交均价也有所下滑，需求端未见赫然起色，新棉上市之前供应趋于宽松；另一方面，籽棉收购行将开启，棉农与轧花厂之间仍存在博弈，老本端救济仍强。同期，需要关怀新疆天气的影响。

有色金属：库存防守低位，铝价偏强运行

铜。好意思元偏强运行，铜价高位轰动。周三伦铜收涨0.34%，沪铜主力日盘收跌0.35%，夜盘收涨0.23%。宏不雅面，好意思联储9月不加息，与此前商场预期保抓一致，但点阵图显现2026年利率预期中值为2.9%，高于2.5%的持久预期，降息的节律可能慢于预期，好意思元指数短线再度拉升。基本面，下流冉冉投入中秋及国庆节前备货补库阶段，对节前短期糟蹋或有所提振，但现在的订单情况距离旺季仍有距离，看成鼓动铜价抓续飞腾的驱动有限，且入口窗口掀开，国际货源抓续流入，商场畅达货源满盈，现货升水抓续承压，展望铜价防守轰动运行。

铝/氧化铝。库存防守低位，铝价偏强运行。周三伦铝收涨1.74%，沪铝主力日盘收涨0.18%，夜盘收涨0.88%。本周将冉冉投入节前备货阶段，短期需求或冉冉取得改善，但高价使得下流采购意愿不足，且旺季订单施展平平，但仓单不足的问题使得铝价抓续偏强运行，低库存问题改善前，展望铝价仍将保抓强势，跨期正套仍可抓续关怀。氧化铝方面，现在的盘面价钱照旧处于全行业盈利水平，需求端无更多增量，进一步进取的驱动有限，投契可逢高妥当介入空头。

镍/不锈钢。据最新音书，印尼2023年不再签发新的镍采矿配额，镍矿缺少担忧或再度被燃起，原料老本或进一步抬升，类似完竣库存仍处于低位，镍价弹性仍大。前期空单止盈离场，关怀战略端的变化情况。

农家具:短期轰动着落

油脂。近期油脂呈现轰动着落的走势。主要如故因为展望后市供应加多。另外近期原油走弱也对油脂形成压力。展望近期将防守轰动着落趋势。

豆粕/菜粕。国内方面，油厂开机防守低位，举座供应偏紧，存在远期订单较少的情况。需求则防守刚需，表不雅糟蹋量较高，豆粕奴才好意思豆要点下移。持久，南好意思大豆预测丰产，近远月价差较大。豆菜粕价差较大，存在价值归来的空间，提出空豆粕多菜粕套利。

白糖。巴西八月产糖量数据走高，创三年内新高，增产所在不改，泰国印度双双具备减产预期。糟蹋端中秋备货岑岭期已过，现货成交一般。近期预测国储糖将准备轮储能够抛储，糖价有所下滑。短期内提出不雅望，前期高位处有压力。

生猪。现货有着落趋势，部分地区出栏价靠拢8元/斤，河南跌破8元/斤，体重快速拉升后有小幅回调。散户扛价意愿强，标肥价差再度拉开，二育商不雅望后期腌腊行情准备再次入场，举座商场压栏心扉一般，现在学生开学中秋旺季需求施展不足预期，非瘟影响一般，若有涨幅也比拟有限，类似七八月压栏二育的部份迎来靠近开释，利空身分主导。热鲜走货一般，宰杀量低位轰动张筱雨写真，8月大中小猪存栏量均环比上升，能繁母猪存栏量上升，育肥饲料量上升，暂时莫得强力的上行驱动，向下糟蹋16000要连续不雅察十一的糟蹋情况。短期偏空看待。