（原标题：东吴期货谋划所策略参考｜供需基本面偏紧【MXSPS-433】極上性肉奴隷市場4 鎖に繋がれた囚われの女18名，双焦估值攀升，后市何如走？）

纲目：宏不雅金融繁衍品：下行空间有限；玄色系板块：成材补涨；动力化工：原油抓续走高；有色金属：库存看护低位，铝价偏强运行；农家具:短期轰动下落

2023.09.19

『品种专题解读』

宏不雅金融繁衍品：下行空间有限

股指期货。周一指数集体反弹，创业板指一度涨超1%，个股超3300家高潮，北向资金小幅流入。板块络续轮动，汽车板块领涨，半导体板块调治。刻下市集仍处于磨底阶段，跟着经济开动边缘改善、战略络续加码等积极身分积存，指数进一步下行空间有限，待风险偏好企稳后有望再行回升。

玄色系板块：成材补涨

螺卷。盘面延续高潮，成交彰着转好。沙钢上调废钢价钱50元/吨同期焦化厂开动对焦炭进行提涨，真金不怕火钢资本还在抬升。在资本和需求援手下，螺纹钢价钱有望保抓偏强时势，操作上冷落逢低作念多。铁矿。铁矿石价钱高位轰动，本期铁矿发运环比略有回升，依然处季节性平时水平，无太多弹性。45口岸到港量2200万吨，也回到平时水平。铁矿供应付价钱扰动不大，当今依然是高铁水援手，瞻望盘面轰动偏强运行，操作上冷落1-5正套。

双焦。国内方面，双焦库存络续下滑，重迭节前钢厂补库需求，双焦朝上驱动仍存；国际方面，印度需求好抬升国际煤价，对国内煤价也有共欢乐用。全体看，双焦近期仍将看护强势运行，多单可络续抓有。

玻璃。主产区沙河地区和湖北地区产销开动好转，对价钱有援手，价钱向下空间有限。但刻下宇宙玻璃产销数据仍旧低于100%，库存小幅累库，朝上驱动并不终点实足。全体看玻璃络续区间宽幅轰动，波段操行动主。

纯碱。远兴二线燃烧投料，产量比一线踏实，且所产部分及格纯碱家具知足期货交割要求。重迭前期检会开发无间复产，供应病笃情况将徐徐缓解，库存转为累库，纯碱01合约劣势难改，中期仍冷落逢反弹布局空单。

动力化工：原油抓续走高

原油。隔夜油价看护7月以来一贯的强势，络续小幅刷新年内高点。咱们看护此前不雅点，沙特减产时代供需面抓续偏紧，油价易涨难跌，沙特昨日再度发布说话齰舌其减产行动。重迭近期表里宏不雅面利于油价高潮，咱们看护油价乐不雅判断，关怀上方第二压力位95好意思元。本周需稀奇关怀好意思联储9月议息会议声明和最新点阵图。

沥青。9月第2周沥青产业数据自满本周真金不怕火厂开工率和周度出货量环比均出现回落，需求向好石头受阻。社库小幅下降，厂库抓稳稳，库存结组成心于中上游挺价。尽管需求端受到降雨压制，但近期风险点主要在于资本端抓续拉升，加之真金不怕火厂库存压力较低，瞻望短期受资本带动偏强，但高度有限。

LPG。刻下原油端仍是最主要利多身分，PG基本面转弱在抓续，包括沙高出口回升和PDH低利润下开工率的抓续回落。短期看，LPG价钱在油价偏强和自己基本面走弱的博弈下高位轰动，深加工端低利润对开工和价钱的负响应有望加快到来，刻下处于价钱由涨转跌的退换不雅察期，需恭候进一步信号阐明。

PX。商品市集氛围稍有冷却，但昨日PX台湾CIF价钱仍在上行，两单11月份现货成交价别离为1157-1158好意思元/吨，东说念主民币计价在9600元/吨驾驭，当今原油价钱依旧保抓强势，但新加坡真金不怕火厂利润上周末再度转为下落，市集多数合计高价PX有回落预期，日内多PTA空PX套利契机出现，高价PX成为空头主要办法，新增安装动态：福海创80万吨PX安装周末产出及格品，不外按照当今PX的供需情况来看，价钱依然不错看护强势，难有大跌，按照近强远弱的时势来看，PX低位仍然有多配的空间。策略冷落：单边交游仍然以逢低多配为主，短期关怀PTA加工费竖立可能。

PTA。昨日PTA高位有所回调，PX资本强援手，本周安装负荷存有回升预期，前期检会市集多数较短，当今PTA加工费依然偏弱，昨日PTA再次跌为负，此外聚酯负荷有所下滑，主要受亚运会影响， 萧平地区荣盛化纤、盛元化纤两个厂区涤纶长丝安装至本日泊车检会，触及涤纶长丝产能87万吨/年，初步操办10月9日重启。萧山一主流坐蓐企业两套涤纶长丝安装泊车检会，触及涤纶长丝产能98万吨/年，初步操办10月8日重启，适逢国庆节假期，市集神经敏锐。策略冷落：短期PTA面对小幅回调，但场地依然看多，TA-EG价差作念多部分止盈后络续抓有或低位建仓。

MEG。昨日乙二醇领涨聚酯链，基本属于资本助推，自己低估值、高资本的鼓吹下价钱补涨彰着，不外涨势稍显乏力，午后冲高回落，没能跟上焦煤涨幅，受自己供需偏弱影响，重迭聚酯小幅减产，供需偏弱。策略冷落：短期受资本和预期影响价钱要点上移，单边严慎操作，需要新的利好出现能力大开上行空间，多TA空EG套利看护

PVC。 PVC9月基本以回调为主要基调，电石上周开动回落，国庆节前并未发生彰着的备货行为。不外煤价依然在援手，导致资本全体偏轰动，这亦然昨日日盘PVC成为煤化工下流涨幅较弱的品种主要原因，当今产业链的矛盾依然聚合于煤炭之中，重点关怀仓单情况，市集对此较为担忧。策略冷落：短期轰动保抓不雅望，重点关怀下流施展是否知足预期。

甲醇。音讯面上，浙江兴兴69万吨/年MTO安装已于上周末重启运行。基本面呈现供需双升的态势，而估值的统共水平也已抬升至中等偏上的位置。由于9月到港量偏多，口岸依旧呈现累库时势。何况刻下下流对高价甲醇的抵抗情谊已有部分露出，节前备货也已接近尾声。期价打破2600元/吨一线后络续追多风险较大，冷落前期多单可符合止盈减磅、落袋为安。不外由于后期冬季限气泊车和燃料需求加多的预期仍在，因此可待回调后布局多单或以01-05逢低正套的头寸来抒发。主产地煤矿安监仍处于高压态势，非电需求繁盛的情况下煤炭价钱延续小幅反弹，但末端日耗见顶回落仍是弗成忽视的资本端风险身分。PP仍处产能投放周期的情况下，MTO不应看护高利润，PP-3MA中始终逢高作念缩。

棉花。郑棉看护区间轰动。一方面，抛储成交率抓续下降，成交均价也有所下滑，需求端未见彰着起色，新棉上市之前供应趋于宽松；另一方面，籽棉收购行将开启，棉农与轧花厂之间仍存在博弈，资本端援手仍强。同期，需要关怀新疆天气的影响。

有色金属：库存看护低位，铝价偏强运行

铜。好意思元偏强运行，铜价高位轰动。周一伦铜收跌0.68%，沪铜主力日盘收跌0.29%，夜盘收跌0.46%。宏不雅面，好意思国经济保抓韧性而欧洲硬着陆风险的上升，瞻望好意思元将看护偏强运行，进而施压铜价，关怀本周好意思联储加息进展。基本面，下流将徐徐投入中秋及国庆节前备货补库阶段，对短期奢侈或有所提振，库存存在进一步去化的可能，但从下流订单的响应看，当今的订单情况距离旺季仍有距离，行动鼓吹铜价抓续高潮的驱动有限，瞻望铜价看护轰动运行。

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铝/氧化铝。库存看护低位，铝价偏强运行。周一伦铝收涨0.96%，沪铝主力日盘收跌0.72%，夜盘收涨0.81%。供应方面，电解铝产能无进一步投产及复产操办，且铝水比例依旧偏高，铝锭产量瞻望保抓在低位。需求端，本周将徐徐投入节前备货阶段，短期需求或徐徐获取改善，但高价使得下流采购意愿不足，且当今旺季订单施展平平，改善的幅度有限。周一铝锭累库1万吨至52.9万吨，仓单不足的问题或使铝价抓续偏强运行，跨期正套仍可抓续关怀。氧化铝方面，当今的盘面价钱照旧处于全行业盈利水平，需求端无更多增量，进一步朝上的驱动有限，投契可逢高符合介入空头。

镍/不锈钢。不锈钢基本面仍偏弱，印尼镍矿枯竭担忧有所缓解，9月排产仍看护高位，300系库存抓续累库，现货成交一般；镍中始终来看，跟着电积镍产能徐徐投产，镍元素将由结构性多余转为全面多余，镍价始终投入下行通说念。然而，刻下纯镍显性库存水平处于低位，镍价弹性仍大，谨防仓位适度。策略上，逢高沽空。

农家具:短期轰动下落

油脂。近期油脂呈现轰动下落的走势。主要如故因为瞻望后市供应加多。字据usda数据自满，好意思豆收割率为5%，滋长优良率看护不变仍为52%，略高于市集预期的51%。瞻望本日将看护轰动下落趋势。

豆粕/菜粕。由于对新季好意思豆得益的担忧，好意思豆跌至一个月最低，夜盘豆粕也陪同下落。USDA作物滋长叙述自满，好意思豆优良率为52%，高于市集预期的51%，前一周为52%，前年同期为55%。

白糖。昨日白糖2401下落0.61%，ICE原糖高潮1.15%。巴西八月产糖量数据走高，创三年内新高，增产气象不改，泰国印度双双具备减产预期。奢侈端中秋备货岑岭期已过，现货成交一般。近期预测国储糖将准备轮储不祥抛储，糖价有所下滑。短期内冷落不雅望，前期高位处有压力。

生猪。现货有下落趋势，部分地区出栏价靠近8元/斤，体重快速拉升后有小幅回调。散户扛价意愿强，标肥价差再度拉开，二育商不雅望后期腌腊行情准备再次入场，全体市集压栏情谊一般，当今学生开学中秋旺季需求施展不足预期，非瘟影响一般，若有涨幅也比拟有限，重迭七八月压栏二育的部份迎来聚合开释，利空身分主导。热鲜走货一般，宰杀量低位轰动，8月大中小猪存栏量均环比上升，能繁母猪存栏量上升，育肥饲料量上升，暂时莫得强力的上行驱动，向下打破16000要络续不雅察十一的奢侈情况。短期偏空看待。

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期市有风险【MXSPS-433】極上性肉奴隷市場4 鎖に繋がれた囚われの女18名，投资需严慎！